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# 暴跌判断：抄底还是离场？10 步框架 核心立场：**不要只看「跌了多少」和「新闻是利空还是利多」**——这两个问题都不是最重要的。一家公司跌去 20%，有可能只是市场情绪，也可能意味着未来三年的盈利逻辑已经改变。这是两个完全不同的故事。10 个关键问题问下来，抄底还是离场，心里自然有答案。 ## 何时用本 skill - 持有的股票 / 加密货币 / 其他标的暴跌或大幅回调，纠结抄底、补仓、持有还是离场 - 想趁大跌买入某标的之前的系统检查 - 也可以作为准备长期持有一家公司前的买入检查清单（原视频作者本人用法） 不适用：短线择时、技术分析、目标价预测、完整公司深度调研（用 deep-company-analysis）、单纯估值（用 analyze-value）。 ## 快速上手 1. 明确标的、跌幅与时间窗口、用户是否已持仓（持仓影响第 10 步）。 2. 先读 [REFERENCE.md](REFERENCE.md)——每步的详细判据、数据来源、历史案例与加密资产适配表都在那里。 3. 按 10 步逐项收集证据（用 WebSearch / 财报 / 数据平台），每步给出 ✅ / ⚠️ / ❌ 加一句话证据。 4. 汇总成判断矩阵，给方向性结论：**偏抄底（情绪错杀）/ 偏离场（逻辑已变）/ 证据不足**。 ## 十步框架（每步一个关键问题） 1. **盈利逻辑有没有变？** 查未来盈利预期（EPS revision）是否被连续下修。股价交易的是未来不是当下——若盈利逻辑没变，调整多半只是情绪与风险偏好变化；若逻辑变了，不管跌多少短期都难反弹，考虑离场。**这步不过，后面九步不用走。** 2. **跌完真的便宜了吗？** 跌 20% ≠ 便宜——原本估值就高，跌完可能还是贵。用多种估值模型（DCF、EV/EBITDA 等 multiples；科技股 multiples 往往比 DCF 更准）综合看 fair value：跌完后股价仍高于 fair value = 依旧高估，别急着抄底。 3. **市场有没有开始重新定价？** 单个分析师观点没意义，看**集体行动**：过去 30 天若 30 位分析师里 25 位下调目标价 = 市场在重新定价，谨慎；股价跌了 20% 而目标价几乎没变 = 跌的多半是情绪，相对安全。 4. **公司赚不赚钱、还能赚多少？** 看 revenue growth（季度/年度增速是否走高）、EPS growth、profit margin / gross margin 能否维持，以及关键增长业务的逻辑还在不在（如美光的 HBM）。增长逻辑还在 → 调整可能是机会。 5. **自由现金流有没有恶化？** 利润可以被会计准则修饰，FCF 骗不了人。看 Operating Cash Flow 与 Free Cash Flow 是逐年增加还是恶化；FCF 快速恶化 → 未来融资压力上升。财务健康评级（如 Financial Health）显示「危险」+ 股价大跌 = 不是抄底机会。 6. **整个行业有没有变？** 退后一步：是全行业一起跌（如市场担心 AI 资本开支见顶、云厂商 CAPEX 放缓），还是只有这一家跌？把标的与同行做 growth vs valuation 对比（如 revenue growth vs PE）。行业整体降温是一个故事；行业没问题却只有它崩 → 可能是公司自身问题，别急着抄底。 7. **有没有真正的护城河？** 行业从高增长进入平台期后，不可能每个玩家都活下来——活下来的不一定